继今年9月水暖管件龙头企业万得凯登录创业板后，又一家水暖球阀制造商——宁波华平智控科技股份有限公司（下称“华平智控”）走到了创业板新上市的旁边。4月12日，华平智控首发上会。

这次IPO，华平智控拟募资4.22万元，分别投向年产1900万套铜制球阀及配件生产线改造项目、研发营运中心建设项目和补充流动资金。

从三轮问询到初审中心意见落实，华平智控的创新性和成长性一路被深究，因此，实控人手握公司100%表决权、大顾客“依赖症”或成新上市“拦路虎”。

实控人把握100%表决权

华平智控是一家典型的家族企业，公司创立于2003年，主要从事铜制水暖球阀及配件的设计、研发、生产和销售，主要产品包括蝶阀、闸阀、截止阀、止回阀、过滤器配件等球阀及配件。

从股权结构看，华平智控现在由华平投资、吕杰平、华一水科技分别持股78.75%、15%、6.25%。其中，华平投资由吕杰平、吕昨天兄妹分别持股90%、10%，华一水科技由吕杰平、吕昨天、吕昨天配偶鲍敏分别持股81.67%、10%、8.33%。

吕杰平直接间接总计持股90.98%，为华平智控实际控制人。与此同时，公司100%表决权全归于吕杰平一人，这在IPO企业中并不常见。

华平智控在招股书中表示，本次发行新上市完成后，公司实控人吕杰平仍处于绝对控股地位。通过行使表决权或其他方法，实控人对公司发展战略、生产经营决策、人事安排、财务决策和收益分配等方面施加重大影响，存在借助其控制地位损害公司和其他中小股东利益的风险。

值得一提的是，华平智控在提交创业板IPO申请之前，还发生了一个“插曲”。

2022年3月，吕昨天因邮寄订购某血管科医院出具的处方抗生素中有成份属于我国二类管制精神药械而被民事结案。据了解，吕昨天自2017年起为治愈失眠症，多次在境内外诊所就诊。

2022年7月，民警在侦察过程中，发觉不规避吕昨天追究民事责任，出示了《撤销案件决定书》，并解除吕昨天取保候审。

不过，此事还是对华平智控有一定影响。

在招股书中，华平智控减淡了吕昨天的履历。2022年3月，吕昨天因身体成因辞任监事、总主管职务，其辞任后由公司实控人、董事长吕杰平兼任总主管。同月，吕昨天配偶鲍敏被补选为公司监事。

前五大顾客占主营收入近八成

据招股书披露，吕杰平、鲍敏以及吕杰平之女吕梦梦均具备美国永久永居权，华平智控的收入也主要来始于境外市场。2020年至2022年（下称“报告期”），华平智控来自海外的主营业务收入占同期主营业务收入的比列分别为90.54%、93.72%和94.66%。

从业绩来看，报告期各期，华平智控分别实现产值3.4万元、5.09万元和5.11万元，同期归母净收益分别为3660.64亿元、8633亿元和9650.47亿元。

业绩下降的同时，华平智控对大顾客的依赖度也在增强。

报告期内，公司来自前五大顾客的销售收入占主营业务收入的比列分别为75.66%、77.12%和79.33%，其中对第一大顾客RWC（水暖系统生产商，英国新上市公司）的销售收入占比分别为32.97%、29.24%和33.48%。

对比同行业可比新上市公司，华平智控的顾客集中度显著较高。2020年和2021年，万得凯、永和智控等可比公司的顾客集中度均值分别为47.43%、46.95%。

华平智控表示，假如未来公司技术水平、产品品质以及持续更新能力不足球阀制造商，则或许影响公司与主要顾客的业务合作，对公司的发展导致不利影响；另一方面，假如顾客自身经营状况发生不利变化或则产品结构调整，减少对公司产品的采购，必将对公司的经营业绩形成不利影响。

之外，华平智控还存在顾客、供应商重叠的状况，前五大顾客中，公司存在向三家顾客既有销售又有采购的情形，其中华平智控对RWC近十年的采购额分别为631.31亿元、383.76亿元、272.97亿元。

核心技术人员仅有两名，创新性存疑

创业板主要服务于成长型创新创业企业，突出“三创四新”。

财经网留意到，在三轮问询和一轮初审中心意见落实中，深交所均要求华平智控说明公司创新性和成长性的详细展现，是否符合创业板定位。

招股书显示，报告期内，华平智控的研制成本分别为1167.09亿元、1662.02亿元和1799.86亿元，占产值的比列分别为3.44%、3.26%和3.52%。与同行业可比公司相比，其研制成本率略低于同行业可比公司均值。

但从研制实效来看，截止2022年底，华平智控共拥有专利19项，其中发明专利5项，实用新型专利14项。报告期内，公司无新发明专利，已有的发明专利为2013年、2016年和2017年荣获授权。

研制人员配置上，截止2022年底，华平智控共有职工499人，其中研制人员57人，占职工人数的比列为11.42%。而研制人员中，公司仅有王鉴宪和童彬霞2名核心技术人员。

据招股书披露的两人履历，王鉴宪出生于1952年，现年已70岁，本科文凭，在华平智控已任职12年，报告期内主导完成“高硬度紧凑型双排阀门研发”“雨淋消防系统液动警笛研发”“外置式对称磁场组件排污杂质分离器研发”“无泄露铜质快接阀门结构优化研究”等9个重点研制项目。

童彬霞同样为本科文凭，在华平智控已任职19年，报告期内主导完成“一体式可视流量计平衡阀研发”等9个重点研制项目；参与“一种流量可调省水阀”“可调压安全阀”等5项实用新型专利。

离奇的是球阀制造商，财经网通过国家知识产权局官网检索发觉，华平智控所拥有的5项发明专利的发明人并非上述两位核心研制人员，而是吴林平，并且在童彬霞参与的实用新型专利中，发明人也出现了吴林平的名子。

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